Защо Enel и CEZ искат да продават: чист бизнес за италианци, вътрешнополитическа намеса за чехи

Две новини, идващи почти едновременно, изпратиха шокова вълна на енергийния пазар: Enel (Италия) и CEZ (Чехия) можеха да продадат частично или изцяло активите в Румъния. Двете съобщения паднаха в момент, когато институционалният диалог на пазара е почти блокиран: няма министър на енергетиката, а арбитърът на пазара - ANRE - е напълно политизиран. Но как се стигна до евентуалното напускане на двамата големи играчи?

Enel: чисто бизнес решение

Италианците от Enel са започнали дискусиите с инвестиционни фондове от англосаксонския регион, според информацията на G4Media.ro, след като тези фондове са проявили интерес към закупуване на пакет, малцинство или мнозинство.

Следователно в случая с Enel не става въпрос за инициативата на компанията майка в Италия да постигне частичен или пълен успех, а за бизнес интереса на евентуален инвеститор. И това в условията, при които енергийният пазар в Румъния не е изключително привлекателен за придобивания или инвестиции, отчасти поради обективни условия, свързани с развитието на пазара, отчасти поради хаоса на ниво регулиране и данъчно облагане.

Трябва да се отбележи, че през 2014 г. Enel имаше опит да напусне Румъния, като тогава решението беше стратегическо, взето в Италия с цел балансиране на сметките на компанията - майка, но в крайна сметка операцията беше изоставена.

В световен мащаб Enel се откроява през последните години, като инвестира в Южна Америка, пазар с голям потенциал за растеж и малко по-високи рискове, но също така и в нови технологии.

ЧЕЗ - намесата на политиката в икономиката

В случая на ЧЕЗ, контролиран от чешката държава, решението за напускане на Румъния е чисто политическо. Води началото си от конфликта между милиардера Андрей Бабиш и ръководството на държавната компания, започнал през 2016 г., когато Бабиш беше министър на финансите и напразно се опитваше да замени главния изпълнителен директор на компанията Даниел Бенеш.

Последва предизборната кампания през 2017 г., когато Бабиш, кандидат на популистка платформа, направи работен кон от местния енергиен гигант. Причината? Непримирими различия между управлението на Бабиш и ЧЕЗ относно изграждането на два нови ядрени реактора: ЧЕЗ изисква правителствени гаранции за проекта, Бабиш напълно отказва.

Веднъж начело на правителството, Бабис възобнови натиска върху ЧЕЗ да възобнови проекта за изграждане на двата реактора, заявявайки, че Чешката република се нуждае от ядрена енергия, за да постигне целта си за намаляване на въглерода. Големият натиск върху ръководството на ЧЕЗ последва през 2017 и 2018 г., но той не можа да промени ръководството на компанията - защитен от президента Милош Земан, политически съюзник на премиера.

През 2019 г. обаче премиерът Андрей Бабиш успя да доведе до радикална промяна в стратегията на групата ЧЕЗ: концентриране на финансовите ресурси на компанията във вътрешния пазар, за изграждане на нови ядрени реактори, с цената на напускане на България, Румъния, Турция и Полша (частично). Решение, което изобщо не отговаря на компанията, както Bloomberg обясни в подробен анализ, който показва как малцинствените инвеститори на ЧЕЗ са били уплашени от натиск от чешкия премиер.

Защо ръководството на ЧЕЗ избягва проекта за изграждане на нови реактори? Тъй като европейските правила на пазара на ядрена енергия са изключително строги и водят до огромни разходи, пространството за маневриране по отношение на държавните гаранции е много малко. Освен това проектите са едновременно скъпи и рискови по отношение на финансовите резултати и рискуват да отслабят позициите на компанията в краткосрочен и средносрочен план.

Ето защо ръководството на ЧЕЗ се опитва от години да забави проекта, поставяйки невъзможни условия - като съществуването на държавни гаранции. Дори официалното съобщение тази седмица за началото на преговорите за продажба на активи в Източна Европа е изключително предпазливо, като се говори за "пазарен тест". Важна предварителна стъпка, но която според консултант на енергийния пазар би могла да бъде много и може да бъде обезсилена, ако съветът на ЧЕЗ прецени, че получената цена за активите е незадоволителна.